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今日可转债申购提示广电转债发行8亿元可转较好

发布时间:2020年11月20日    点击:[0]人次

今日可转债申购提示:广电转债发行8亿元可转债

根据交易所安排,广电络将于今日发行8亿元的可转债,可转债简称为广电转债,债券代码为110044。申购简称为“广电发债”,申购代码为“733831”;广电络原始股东可以优先配售可转债,配售简称为“广电配债”,配售代码为“704831”。

首日上市价位预计96元。广电络作为陕西省内唯一合法的有线电视络运营商,经营运作一家独大,但主要的有线电视板块,具有明显的公用事业化特征,非市场化定价使得板块内基本收视业务盈利被高度管制,只能依赖用户数量的堆积驱动。相比之下采取市场化定价的高清呈现双位数增长;月热轧薄板、中厚宽钢带、特厚板产量同比分别下降12%、2.5%、1.8%互动等收视业务又因其受众面窄、收费高等局限性,目前尚未有真正的渗透。

拉长周期来看,内生性的用户拓展才是长久之计,公司层面目前虽已有部分行动以面对跨界竞争和行业大趋势,但项目真正落地以及对未来终端付费群体的吸引力仍有很大不确定性。转债首日破发概率较大,建议投资者谨慎参与下。

转债投资建议

首日上市价位预计96元。以6月26日正股收盘价计算,转债对应的转股价值为87.6元。参考同等平价附近的光大、泰晶、无锡,转股溢价率在10%-18%不等,考虑到银行板块老券偏高的估值以及权益市场下跌给估值带来的被动走扩,若以10%的溢价率估算,首日上市价位预计96元。

我们认为广电络作为陕西省内唯一合法的有线电视络运营商,在该领域的经营运作一家独大,但业绩的主要来源有线电视板块,具有明显的公用事业化特征,非市场化定价使得板块内基本收视业务盈利被高度管制,只能依赖用户数量的堆积驱动,而相比之下采取市场化定价的中国的封装技术与国际封装技术水平的差距正逐渐缩小。在封装设备、封装芯片、辅助物料、主要封装形式、封装设计、封装工艺、封装性能等因素上高清互动等收视业务又因其受众面窄、收费高等局限性

,目前尚未有真正的渗透。

展望未来,拉长周期来看,内生性的用户拓展才是长久之计,公司层面目前虽已有部分行动以面对跨界竞争和行业大趋势,但项目真正落地以及对未来终端付费群体的吸引力仍有很大不确定性。同时在交易层面,公司正股走势低迷,目前仍在不断寻底的过程中,正股的市场关注度也很低,首日有不小的概率破发,虽然转债有下,但是建议投资者谨慎参与。

转债基本要素

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