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10年特别国债发行利率约为45较好

发布时间:2020年11月20日    点击:[0]人次

国开行新债昨遇冷,中长端收益率定位添变数

10年期特别发行前日,同样作为中长期限的国开行今年第27期的“探路”发行情况并不乐观。昨日,这只7年期的固定利率金融债票面利率达4.94%,高于市场预期,也高于二级市场水平。

对国开行7年期金融债,此前市场给出的票面利率预测大致为4.85%—4.90%区间,但是最我们选用WINRAR自带的测试程序对两台笔记本的文件压缩进行测试终的结果显然出乎投资者意料。去除43.1亿元的基本承销额,在首场招标中,156.9亿元的招标总量仅获得184亿元的投标额。招标结束后,不少机构显然对4.94%的利率较为认可,在数量招标进行的追加中,100亿元追加额度被用光,本期总发行量达到了300亿元。

虽然这一结果高于市场预期,但是票面利率是否包含了加息预期在内,对此市场却存有分歧。在上周国家统计局公布了11月的CPI数据之后,虽然6.9%的增速创下了11年新高,但是之后市场反应较为平静,本周二发行的1年期国债甚至得到了市场的积极认购。不少机构认为,数量型工具将在从紧的货币政策中被更加器重,年内加息的可能性减小。但是谨慎的投资者却对加息时刻保持警惕,仍盘子波动不大然小心翼翼地注意久期配置,并考虑税收因素,从而避开了中长期金融债的投资。

在承接了300亿元7年期金融债之后,今日市场还将接盘263.5亿元10年期特别国债。而7年期金融债的发行利率走高,是否会影响到今日这只长债的定价也引起市场关注。

在以往多只面向市场的特别国债发行中,来自国有大行、社保基金和保险机构的资金大口吃进支持了其票面利率的稳定,甚至多次低于市场预期。此前的11月2日,财政部发行的10年期特别国债票面利率为4.49%。市场预期,今日发行的特别国债票面利率可能被定在4.45%—4.55%区间,这意味着与上期结果差距不大。昨日中央国债公司公布的收益率曲线显示,10年期固定利率国债的收益率约为4.5%。

(:王丹)

(:王丹)

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